來源:金融界

【研究報告內容摘要】

1)七家企業聯合發布光伏硅片M10硅片尺寸標準。近期,隆基、晶科、晶澳、阿特斯、江蘇潤陽悅達、江蘇中宇光伏、潞安太陽能七家企業共同倡導建立182mm*182mm的光伏硅片標準(M10),避免由于各家企業采用的硅片尺寸不統一,造成光伏產業鏈包括硅片、電池到組件以及玻璃等輔材的制造成本上升。此舉將有利于減少資源浪費,促進光伏行業的健康發展。

2)光伏硅片迎來大尺寸時代。2018年以來,各家企業紛紛發布157mm、158.75mm、161mm、163mm、166mm、180+mm、210mm等不同尺寸的硅片,行業向大尺寸方向發展:通過直接增大硅片面積,放大組件尺寸,攤薄各環節加工成本。目前硅片大尺寸主要包含180+和210兩種方向。根據Pvinfolink預測,2021-2024年180+mm硅片產量占比將分別達到12%、40%、58%、53%;210mm尺寸硅片產量占比將分別達到4%、8%、16%、32%。

3)大尺寸硅片將帶來硅片設備增量空間。2019年大陸光伏硅片產能為173.7GW,約占全球的93.7%。其中單晶硅片快速擴張,產能達117.4GW,同比增長62.8%。2019年大陸硅片產量為134.6GW,同比增長25.7%。我們認為,硅片設備行業仍將保持景氣趨勢:一方面受需求驅動以及市場容量的擴大,單晶硅片產能將持續擴張;另一方面,大尺寸時代的到來,傳統的單晶爐等設備需要升級改造或更新換代,由此帶來增量空間。

投資建議:光伏硅片將步入大尺寸時代,硅片設備企業受益,建議關注國內光伏硅片設備龍頭晶盛機電(300316)。

風險提示:1)行業政策風險。在平價上網尚未完全到來之際,政策變化對行業影響較大。2)疫情加劇風險。如果全球新冠疫情加劇,全球經濟受到強烈沖擊,行業需求將受到顯著影響。3)技術替代風險。光伏行業技術更迭迅速,如果設備企業未能跟緊技術變化,公司業績將顯著惡化。4)市場競爭風險。光伏設備競爭企業較多,如果市場競爭加劇,將會帶來盈利能力下滑風險。


2020年06月30日

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